WACC vs IRR
Phân tích đầu tư và chi phí vốn là hai phần quan trọng của quản lý tài chính. Phân tích đầu tư giới thiệu một số công cụ và kỹ thuật được sử dụng để đánh giá khả năng sinh lời và tính khả thi của một dự án. Mặt khác, chi phí vốn tìm hiểu các nguồn vốn khác nhau và cách tính chi phí, đồng thời được sử dụng cùng với các kỹ thuật thẩm định đầu tư để xác định khả năng tồn tại của dự án. Bài viết dưới đây xem xét kỹ hơn IRR (tỷ suất hoàn vốn nội bộ - một kỹ thuật trong thẩm định đầu tư) và khái niệm chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC). Bài báo giải thích rõ ràng từng loại, cách chúng được tính toán và chỉ ra mối quan hệ chặt chẽ giữa chúng.
IRR là gì?
IRR (Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ) là một công cụ được sử dụng trong phân tích tài chính để xác định mức độ hấp dẫn của một dự án hoặc khoản đầu tư cụ thể và cũng có thể được sử dụng để lựa chọn giữa các dự án khả thi hoặc các phương án đầu tư đang được xem xét. IRR chủ yếu được sử dụng trong lập ngân sách vốn và làm cho NPV (giá trị hiện tại ròng) của tất cả các dòng tiền từ một dự án hoặc khoản đầu tư bằng không. Nói một cách đơn giản, IRR là tỷ lệ tăng trưởng mà một dự án hoặc khoản đầu tư được ước tính tạo ra. Đúng là một dự án có thể thực sự tạo ra tỷ suất sinh lợi khác với IRR ước tính, nhưng một dự án có IRR tương đối cao hơn (so với các lựa chọn khác đang được xem xét) sẽ có nhiều cơ hội hơn để đạt được lợi nhuận cao hơn và tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Trong trường hợp IRR được sử dụng để đưa ra quyết định giữa việc chấp nhận và từ chối một dự án, các tiêu chí sau đây phải được tuân thủ. Nếu IRR bằng hoặc lớn hơn chi phí vốn thì dự án nên được chấp nhận và nếu IRR nhỏ hơn chi phí vốn thì dự án nên bị từ chối. Các tiêu chí này sẽ đảm bảo rằng công ty kiếm được ít nhất lợi nhuận cần thiết. Khi quyết định giữa hai dự án có số IRR khác nhau, bạn nên chọn dự án có IRR cao nhất.
IRR cũng có thể được sử dụng để so sánh giữa tỷ suất lợi nhuận trên thị trường tài chính. Nếu các dự án của công ty không tạo ra IRR cao hơn tỷ suất sinh lợi có thể thu được khi đầu tư vào thị trường tài chính, thì công ty sẽ có lợi hơn nếu từ chối dự án và đầu tư vào thị trường tài chính để thu được lợi nhuận tốt hơn.
WACC là gì?
WACC (Chi phí vốn Bình quân Gia quyền) phức tạp hơn một chút so với chi phí vốn. WACC là chi phí vốn trung bình trong tương lai dự kiến và được tính bằng cách đưa ra trọng số cho nợ và vốn của công ty tương ứng với số tiền mà mỗi khoản được nắm giữ (cấu trúc vốn của công ty). WACC thường được tính toán cho các mục đích ra quyết định khác nhau và cho phép doanh nghiệp xác định mức nợ của họ so với mức vốn. Sau đây là công thức tính WACC.
WACC=(E / V) × Re+ (D / V) × Rd× (1 - T c )
Ở đây, E là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu và D là giá trị thị trường của nợ và V là tổng của E và D. Relà tổng chi phí của vốn chủ sở hữu và Rdlà chi phí nợ. Tclà thuế suất áp dụng cho công ty.
IRR vs WACC
WACC là chi phí vốn trung bình trong tương lai dự kiến, trong khi IRR là kỹ thuật phân tích đầu tư được sử dụng để quyết định xem có nên thực hiện dự án hay không. Có một mối quan hệ chặt chẽ giữa IRR và WACC vì những khái niệm này cùng nhau tạo nên tiêu chí quyết định cho các tính toán IRR. Nếu IRR lớn hơn WACC, thì tỷ suất lợi nhuận của dự án lớn hơn chi phí vốn đã đầu tư và nên được chấp nhận.
Tóm tắt:
Sự khác biệt giữa IRR và WACC
• IRR chủ yếu được sử dụng trong lập ngân sách vốn và làm cho NPV (giá trị hiện tại ròng) của tất cả các dòng tiền từ một dự án hoặc khoản đầu tư bằng không. Nói một cách đơn giản, IRR là tốc độ tăng trưởng mà một dự án hoặc khoản đầu tư ước tính sẽ tạo ra.
• WACC là chi phí sử dụng vốn trung bình trong tương lai dự kiến và được tính toán bằng cách đưa ra trọng số cho nợ và vốn của công ty tương ứng với số tiền mà mỗi thứ được nắm giữ (cấu trúc vốn của công ty).
• Có mối quan hệ chặt chẽ giữa IRR và WACC vì những khái niệm này cùng nhau tạo nên tiêu chí quyết định cho các tính toán IRR.
