CAPM vs WACC
Định giá cổ phiếu là điều bắt buộc đối với mọi nhà đầu tư cũng như chuyên gia tài chính. Trong khi có những nhà đầu tư đang mong đợi một tỷ lệ nhất định cho khoản đầu tư của họ vào cổ phiếu trong một công ty, thì có những người cho vay và chủ sở hữu cổ phần trong một công ty cũng mong đợi lợi nhuận xứng đáng từ khoản đầu tư của họ vào một công ty. Có nhiều công cụ thống kê khác nhau cho những mục đích này, và ngoài CAPM và WACC này rất phổ biến. Có nhiều điểm khác biệt trong hai công cụ này như độc giả sẽ tìm ra sau khi xem qua bài viết này.
CAPM là viết tắt của Mô hình Định giá Tài sản Vốn, là một phương pháp để tìm ra giá chính xác của một cổ phiếu hoặc bất kỳ tài sản nào bằng cách sử dụng các dự báo về dòng tiền trong tương lai và tỷ lệ chiết khấu được điều chỉnh theo rủi ro.
Mỗi công ty đều có những dự đoán riêng về dòng tiền trong vài năm tới, nhưng các nhà đầu tư cần phải tìm ra giá trị thực của những dòng tiền trong tương lai này theo thị trường ngày nay. Điều này đòi hỏi phải tính toán tỷ lệ chiết khấu để đưa ra Giá trị hiện tại ròng của dòng tiền, hoặc NPV. Có nhiều phương pháp để tìm ra giá trị hợp lý của giá vốn của một công ty, và một trong những phương pháp này là WACC (giá vốn bình quân gia quyền). Mọi công ty đều biết giá (lãi suất) mà họ phải trả cho khoản nợ mà họ đã sử dụng để huy động vốn, nhưng họ phải tính toán chi phí vốn chủ sở hữu được tạo thành từ cả nợ cũng như tiền của cổ đông. Các cổ đông cũng mong đợi một tỷ suất lợi nhuận tương đối trên khoản đầu tư của họ vào một công ty hoặc nếu không thì họ sẵn sàng bán vốn cổ phần mà họ đang nắm giữ. Chi phí vốn chủ sở hữu này là những gì cần thiết để một công ty duy trì giá cổ phiếu ở mức tốt (thỏa mãn cho các cổ đông). Đây là chi phí vốn chủ sở hữu được đưa ra bởi CAPM và được tính theo công thức sau.
Chi phí vốn chủ sở hữu sử dụng CAPM=r=rf + b X (rm - rf)
Ở đây rf là lãi suất phi rủi ro, rm là tỷ suất sinh lợi kỳ vọng trên thị trường và b (beta) là thước đo mối quan hệ giữa yếu tố rủi ro và giá tài sản.
Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) dựa trên tỷ trọng nợ và vốn chủ sở hữu trong tổng vốn của một công ty.
WACC=Re X E / V + Rd X (1- thuế suất doanh nghiệp) X D / V
Trong đó D / V là tỷ lệ nợ của công ty trên tổng giá trị (nợ + vốn chủ sở hữu)
E / V là tỷ lệ vốn chủ sở hữu của công ty trên tổng vốn của công ty (vốn chủ sở hữu + nợ)
Liên kết liên quan:
Sự khác biệt giữa CAPM và APT
