Levered so với Unlevered Beta
Vì beta có vay nợ và beta không mở rộng đều là thước đo biến động được sử dụng để phân tích rủi ro trong danh mục đầu tư, nên trong phân tích tài chính, cần phải biết sự khác biệt giữa beta có vay và beta không vay để quyết định sử dụng thước đo nào trong phân tích của bạn. Beta đo lường rủi ro có hệ thống không thể đa dạng hóa được. Phiên bản beta cho thấy mức độ nhạy cảm về hiệu suất của quỹ, bảo mật hoặc danh mục đầu tư so với toàn bộ thị trường. Beta là một thước đo tương đối, được sử dụng để so sánh và không hiển thị hành vi cá nhân của bảo mật. Beta cho phép nhà đầu tư xác định hiệu suất của một cổ phiếu so với hiệu suất của toàn thị trường. Có hai loại biện pháp beta; bản beta có vay nợ và không giới hạn. Bài viết sau đây sẽ xem xét kỹ hơn cả hai và nêu rõ những điểm giống và khác nhau giữa phiên bản beta có sử dụng và không sử dụng.
Levered Beta là gì?
Levered beta đo lường mức độ nhạy cảm của xu hướng hoạt động của chứng khoán hoặc danh mục đầu tư phù hợp với thị trường hoặc chống lại thị trường. Bản beta cho vay bao gồm các khoản nợ của công ty trong tính toán. Một phiên bản beta có đòn bẩy với giá trị dương cho thấy rằng giá trị của chứng khoán sẽ hoạt động với thị trường và một phiên bản beta có đòn bẩy với giá trị âm có nghĩa là giá trị của chứng khoán sẽ hoạt động so với thị trường. Phiên bản beta có đòn bẩy bằng 0 cho thấy chứng khoán không có mối tương quan với thị trường. Phiên bản beta cho vay có xem xét đến khoản nợ của công ty, điều này thường dẫn đến giá trị beta gần bằng 0 (cho thấy mức độ biến động thấp hơn) do các lợi thế về thuế. Việc xác định hệ số beta có vay nợ của cổ phiếu giúp nhà đầu tư quyết định và xác định hành động chính xác cần thực hiện để cải thiện khả năng sinh lời. Khi hiệu suất của chứng khoán phù hợp với thị trường, nhà đầu tư nên đầu tư khi thị trường đang hoạt động tốt. Khi hiệu suất của chứng khoán trái ngược với thị trường, tốt hơn là nhà đầu tư nên đầu tư khi hiệu suất thị trường kém.
Bản Beta chưa được công bố là gì?
Unlevered beta cũng đo lường hiệu suất của chứng khoán liên quan đến các chuyển động của thị trường. Tuy nhiên, không giống như tính toán beta, beta không mở sẽ tính toán rủi ro của một công ty không có nợ so với rủi ro của thị trường. Tính toán beta chưa được tiết lộ sẽ loại bỏ hệ số nợ khi đến con số beta. Khi ảnh hưởng của đòn bẩy bị loại bỏ khỏi tính toán, con số beta thu được được cho là chính xác hơn. Beta chưa phát hiện được tính theo công thức:
Beta chưa được phát hành=BL / [1 + (1 - TC) × (D / E)]
Bản beta có vay nợ của công ty được chia cho [1 + (1 - TC) × (D / E)] để có được bản beta không sử dụng. Ở đây, BL biểu thị hệ số beta có vay nợ, TC biểu thị thuế suất và D / E là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty.
Sự khác biệt giữa Levered và Unlevered Beta là gì?
Beta là một số liệu quan trọng trong quản lý tài chính cung cấp cho các nhà đầu tư ý tưởng về sự biến động của cổ phiếu so với thị trường. Beta đo lường rủi ro có hệ thống phổ biến trong toàn bộ thị trường, nền kinh tế và ngành và không thể đa dạng hóa. Tính toán giá trị beta cung cấp cho nhà đầu tư thông tin bổ sung cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư. Hai loại beta bao gồm beta có hạn chế và không có hạn chế. Phiên bản beta cho vay có tính đến khoản nợ của công ty, trong khi phiên bản beta không giới hạn không tính đến khoản nợ do công ty nắm giữ. Trong số hai, phiên bản beta có vay nợ được cho là chính xác và thực tế hơn khi nợ của công ty được xem xét.
Tóm tắt:
Levered so với Unlevered Beta
• Trong phân tích tài chính, beta là thước đo độ biến động được sử dụng để phân tích rủi ro trong danh mục đầu tư. Beta đo lường rủi ro có hệ thống mà không thể đa dạng hóa được.
• Phiên bản beta cho vay có cân nhắc đến khoản nợ của công ty, điều này thường dẫn đến giá trị beta gần bằng 0 do lợi thế về thuế.
• Phiên bản beta chưa được công bố cũng đo lường hiệu suất của chứng khoán liên quan đến các chuyển động của thị trường. Tuy nhiên, không giống như tính toán beta, beta không mở sẽ tính toán rủi ro của một công ty không có nợ so với rủi ro của thị trường.
• Beta chưa được mở rộng được tính bằng cách chia beta có hạn chế cho [1 + (1 - TC) × (D / E)] để có được beta không được mở. Ở đây, TC biểu thị thuế suất và D / E là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty.
• Trong hai loại tính toán beta, beta có vay nợ được cho là chính xác và thực tế hơn khi xem xét nợ của công ty.
