Sự khác biệt chính - Thu nhập Thặng dư so với EVA
Đánh giá cơ hội đầu tư là rất quan trọng để nhận ra chi phí và lợi ích tương ứng của mỗi lựa chọn đầu tư. Thu nhập Thặng dư và EVA (Giá trị Gia tăng Kinh tế) là hai phương pháp đánh giá số tiền vượt quá chi phí vốn của doanh nghiệp mà khoản đầu tư dự kiến sẽ tạo ra. Cả thu nhập thặng dư và EVA đều dựa trên cùng một nguyên tắc, sự khác biệt nằm ở cách chúng được tính toán. Trong khi Thu nhập Thặng dư sử dụng lợi nhuận hoạt động để tính toán, EVA sử dụng lợi nhuận hoạt động thuần sau thuế. Đây là điểm khác biệt chính giữa thu nhập thặng dư và EVA.
Thu nhập Thặng dư là gì?
Thu nhập thặng dư là một thước đo hiệu suất thường được sử dụng để đánh giá hoạt động của các bộ phận, trong đó phí tài chính được khấu trừ từ lợi nhuận. Chi phí tài chính này thể hiện chi phí vốn bằng tiền (được tính bằng cách nhân tài sản hoạt động với giá vốn). Thu nhập hoạt động ròng là chênh lệch giữa thu nhập do đầu tư tạo ra trừ đi các chi phí liên quan.
Thu nhập Thặng dư=Lợi nhuận Hoạt động ròng - (Tài sản Hoạt độngChi phí Vốn)
- Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh thuần - Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (lợi nhuận gộp trừ chi phí hoạt động) trước khi trừ lãi vay và thuế.
- Tài sản hoạt động - Tài sản được sử dụng để tạo ra doanh thu
- Chi phí vốn– Chi phí cơ hội của việc đầu tư.
Các công ty có thể mua vốn dưới hình thức vốn chủ sở hữu hoặc nợ; nhiều công ty quan tâm đến sự kết hợp của cả hai.
Chi phí vốn chủ sở hữu
Tỷ suất lợi nhuận được cung cấp cho các cổ đông
Chi phí Nợ
Tỷ lệ hoàn vốn được cung cấp cho những người chưa thành niên
Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC)
WACC tính toán chi phí sử dụng vốn trung bình dựa trên trọng số của cả thành phần vốn chủ sở hữu và nợ. Đây là tỷ lệ tối thiểu cần đạt được để tạo ra giá trị cho cổ đông.
Ví dụ: Bộ phận A đã kiếm được lợi nhuận $ 20, 000 trong năm tài chính gần đây nhất. Cơ sở tài sản của công ty là 90.000 đô la, bao gồm cả nợ và vốn chủ sở hữu. Chi phí vốn bình quân gia quyền của công ty là 13% và giá trị này được sử dụng khi tính toán chi phí tài chính.
Thu nhập thặng dư=20, 000- (90, 00013%)=$ 8, 300
Phí tài chính $ 11, 700 đại diện cho lợi tức tối thiểu mà các nhà cung cấp tài chính yêu cầu trên số vốn $ 90, 000 mà họ đã cung cấp. Vì lợi nhuận thực tế của bộ phận vượt quá mức này, bộ phận đã ghi nhận thu nhập thặng dư là $ 8, 300.
RI có thể cung cấp thông tin chi tiết về tỷ suất lợi nhuận trên tài sản đầu tư ở các bộ phận khác nhau.
Ví dụ: Hãy xem xét hai bộ phận hoạt động và Thu nhập Thặng dư của chúng như bên dưới.
A B
Lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh $ 25, 000 $ 25, 000
Tài sản hoạt động $ 10, 000 $ 18, 000
Giá vốn 10% 10%
Thu nhập thặng dư $ 24000 $ 23, 200
Mặc dù hai bộ phận trên tạo ra lợi nhuận tương tự nhau, cơ sở tài sản của bộ phận B cao hơn đáng kể so với bộ phận A, do đó thu nhập thặng dư của bộ phận này thấp hơn. Điều này là do cần có nhiều tài sản hơn để tạo ra thu nhập tương tự như bộ phận A.
EVA là gì?
EVA cũng được tính toán bằng cách sử dụng chi phí vốn, đánh giá giá trị đầu tư mang lại cho doanh nghiệp. EVA dự báo lợi nhuận sau thuế của công ty sẽ là bao nhiêu sau khi trừ đi chi phí vốn bằng tiền từ lợi nhuận hoạt động thuần dự kiến sau thuế. Công thức tính EVA là, EVA=Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế - (Tài sản hoạt độngChi phí vốn)
Kinh tế Giá trị Gia tăng còn được gọi là EVATMlà phép đo hiệu suất nhãn hiệu được phát triển bởi công ty tư vấn Hoa Kỳ Stern Stewart &Co; nó đã được nhiều công ty nổi tiếng như Siemens, Coca-Cola, Pepsi và Herman Miller sử dụng rộng rãi.
Hình_1: EVA cho Coca-Cola và Pepsi từ 2001-2003
Sự khác biệt giữa Thu nhập Thặng dư và EVA là gì?
Thu nhập thặng dư so với EVA |
|
| Thu nhập thặng dư tính toán lượng sử dụng tài sản dựa trên lợi nhuận hoạt động ròng | EVA tính toán mức sử dụng tài sản dựa trên lợi nhuận hoạt động thuần sau thuế. |
| Hiệu quả | |
| Thu nhập thặng dư hiệu quả hơn so với EVA. | EVA kém hiệu quả hơn Thu nhập Thặng dư do điều chỉnh thuế. |
| Công thức tính | |
| Thu nhập Thặng dư=Lợi nhuận Hoạt động ròng - (Tài sản Hoạt độngChi phí Vốn) | EVA=Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế - (Tài sản hoạt độngChi phí vốn) |
Tóm tắt - Thu nhập Thặng dư so với EVA
Sự khác biệt đáng chú ý duy nhất giữa thu nhập thặng dư và EVA là do nộp thuế vì thu nhập thặng dư được tính trên lợi nhuận hoạt động thuần trước thuế trong khi EVA xem xét lợi nhuận sau thuế. Cơ sở của các biện pháp này là xác định mức độ hiệu quả của một công ty đã sử dụng tài sản của mình. Do đó, thuế, là một khoản chi phí không kiểm soát được không liên quan trực tiếp đến việc sử dụng tài sản, làm giảm hiệu quả của EVA như một công cụ quyết định đầu tư. Một trong những hạn chế chính của thu nhập thặng dư và EVA là chúng là những con số tuyệt đối nên khó sử dụng một cách hiệu quả cho mục đích so sánh. Một số nghiên cứu cũng đã phát hiện ra rằng không có mối quan hệ đáng kể nào giữa EVA và thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
