Đường Thị trường Vốn (CML) so với Đường Thị trường Bảo mật (SML)
Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại khám phá các cách mà nhà đầu tư có thể xây dựng danh mục đầu tư của mình theo cách giảm thiểu mức độ rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận và lợi nhuận. Mô hình Định giá Tài sản Vốn (CAPM) là một phần quan trọng của lý thuyết danh mục đầu tư thảo luận về đường thị trường vốn (CML) và đường thị trường chứng khoán (SML). Những khái niệm này khá phức tạp và có thể dễ dàng bị hiểu sai. Bài viết dưới đây cung cấp sự hiểu biết rõ ràng và đơn giản về ý nghĩa của mỗi CML và SML và nêu ra những điểm tương đồng cũng như sự khác biệt giữa hai khái niệm này.
Đường Thị trường Vốn (CML) là gì?
Đường thị trường vốn là đường được vẽ từ tài sản phi rủi ro đến danh mục tài sản rủi ro trên thị trường. Trục Y của CML thể hiện lợi nhuận kỳ vọng và trục X biểu thị độ lệch chuẩn hoặc mức độ rủi ro. CML được sử dụng trong mô hình CAPM để cho thấy lợi tức có thể thu được khi đầu tư vào tài sản không có rủi ro và lợi nhuận tăng lên khi đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn. Đường này hiển thị rõ ràng các mức độ rủi ro và lợi nhuận. Mức lợi nhuận tiếp tục tăng khi rủi ro thực hiện tăng lên. Do đó, CML đóng một vai trò trong việc hỗ trợ các nhà đầu tư quyết định tỷ lệ vốn của họ sẽ được đầu tư vào các tài sản có rủi ro và phi rủi ro khác nhau. Ví dụ về tài sản phi rủi ro bao gồm tín phiếu kho bạc, trái phiếu và chứng khoán do chính phủ phát hành, trong khi tài sản rủi ro có thể bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và bất kỳ chứng khoán nào khác do một tổ chức tư nhân phát hành.
Đường Thị trường Bảo mật (SML) là gì?
Thị trường bảo mật là đại diện của mô hình CAPM ở định dạng đồ họa. SML cho thấy mức độ rủi ro đối với một mức lợi tức nhất định. Trục Y thể hiện mức lợi tức kỳ vọng và trục X thể hiện mức độ rủi ro được biểu thị bằng beta. Bất kỳ chứng khoán nào rơi vào bản thân SML đều được coi là có giá trị công bằng để mức độ rủi ro tương ứng với mức lợi nhuận. Bất kỳ chứng khoán nào nằm trên SML đều là chứng khoán được đánh giá thấp vì nó mang lại lợi nhuận lớn hơn cho rủi ro phát sinh. Bất kỳ bảo mật nào dưới SML đều được định giá quá cao vì nó mang lại ít lợi nhuận hơn cho mức rủi ro nhất định.
Đường Thị trường Vốn so với Đường Thị trường Bảo mật (CML vs SML)
SML và CML đều là những khái niệm có liên quan đến nhau, trong đó, chúng đưa ra biểu diễn đồ họa về mức lợi nhuận mà chứng khoán mang lại cho rủi ro phát sinh. Cả CML và SML đều là những khái niệm quan trọng trong lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại và có liên quan chặt chẽ đến CAPM. Có một số điểm khác biệt giữa cả hai; một trong những điểm khác biệt chính là cách đo lường rủi ro. Rủi ro được đo bằng độ lệch chuẩn trong CML và được đo bằng beta trong SML. CML cho biết mức độ rủi ro và lợi tức cho một danh mục chứng khoán, trong khi SML cho thấy mức độ rủi ro và lợi tức cho các chứng khoán riêng lẻ.
Tóm tắt:
• Mô hình Định giá Tài sản Vốn (CAPM) là một phần quan trọng của lý thuyết danh mục đầu tư thảo luận về đường thị trường vốn (CML) và đường thị trường chứng khoán (SML).
• CML được sử dụng trong mô hình CAPM để hiển thị lợi tức có thể thu được bằng cách đầu tư vào tài sản không có rủi ro và lợi tức tăng lên khi đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn.
• Thị trường bảo mật là đại diện của mô hình CAPM ở định dạng đồ họa. SML cho thấy mức độ rủi ro đối với một mức lợi tức nhất định.
